1.3 用戶暴增與燒錢危機#

OICQ上線僅九個月，註冊用戶即突破百萬，兩年後逼近千萬級。表面看是奇蹟，實際卻是一場噩夢：每個新增用戶都意味著服務器擴容、帶寬租用成本上升，而騰訊沒有任何收入來源。當時的主業外包利潤全部填進即時通訊的黑洞，甚至一度付不起服務器電費。馬化騰多次想把OICQ作價賣掉，據傳報價從100萬元一路降到60萬元，卻無人願接——買家認為這玩意「誰都能做」。為維持運轉，曾李青四處尋求風險投資，卻因互聯網泡沫破滅前夜、模式不明而屢屢碰壁。

最終，1999年底至2000年初，IDG資本與香港盈科數碼各出資110萬美元，合計以220萬美元換取騰訊40%股權，騰訊才獲得喘息。這是極低估值下的無奈之舉，但救了命。

flowchart LR
    A[用戶暴增] --> B[成本線性上升]
    B --> C[無收入模式]
    C --> D[現金流告急]
    D --> E[求售無門]
    E --> F[IDG+盈科 220萬美元]
    F --> G[暫時存活]

因果分析：免費即時通訊的網絡效應使增長愈快、燒錢愈猛，這是商業模式與成本結構的根本矛盾；「賣不掉」則反映了當時中國VC對網絡效應價值的認知缺失——他們看不見用戶數背後的未來變現可能。這次瀕死經歷深刻塑造了馬化騰的危機意識，也直接推動騰訊在2000年後積極尋找變現路徑，為移動夢網合作埋下動機。