c1-市場強制緊縮#
樹葉節點：a4/b2-殖利率失控 的終點——如果市場強制緊縮發生，整個世界的變化。
這個終點的世界（變化總帳）#
| 領域 | 變化 |
|---|---|
| 經濟 | 緊縮衰退+利率高懸的滯脹；全球風險資產的定價基準（美債）重寫 |
| 政治 | 「債券市場治國」的民主危機：選民意志與市場強制的正面衝突——政治地震（英國 2022 先例的放大） |
| 財政 | 緊縮與加稅的劇痛（年金、國防、福利的排擠）——與 a7/b2/c1-年金擠壓 交叉 |
| 地緣 | 防衛負擔的排擠→同盟承諾打折——與 a5-台海封鎖 的威懾可信度交叉 |
| 社會 | 「通膨+緊縮」雙重壓力世代——政治極化的燃料（1930s 先驗） |
上游（傳導回顧）#
殖利率失控（b2）→利息爆炸→被迫緊縮——「市場使你做政治上做不到的事」——民主政治的算式被債券市場改寫。
觀察指標#
- 緊縮立法（預算案）的通過速度與市場反應。
- 殖利率的「止血」時點（緊縮的成效）。
- 政治地震（政府垮台、提前選舉）的發生。
不確定性#
- 緊縮的「止血」可能成功（1990s 加拿大先例）——地震不必然持續。
- 政治的反應（團結 vs 僵局）是本節點的分水嶺，無法推演。