c1-年金擠壓投資與財政死結#
樹葉節點：a7/b2-老齡化加深 的終點——如果年金擠壓投資與財政死結發生，整個世界的變化。
這個終點的世界（變化總帳）#
| 領域 | 變化 |
|---|---|
| 財政 | 死結：年金剛性+增稅無選票+緊縮壓增長——無解的迴路；出口只剩通膨稀釋或違約——與 a4-美國債務懸崖 匯合 |
| 經濟 | 增長引擎（教育、基建、研發）被擠壓；老齡國與年輕國的「增長分流」 |
| 政治 | 世代政治的引爆（年金與選票）——「世代契約」的重談 |
| 社會 | 「世代的犧牲」的政治敘事；移民依賴加深——與 c2-單人戶與照護真空 交叉 |
| 心理 | 老齡政治的風險厭惡（日本「失落二十年」先驗的固化） |
上游（傳導回顧）#
老齡化加深（b2）→社會保障支出占歲入比例攀升→教育、基建、研發被擠壓→增長放緩→稅基弱→死結。
觀察指標#
- 社會保障支出占歲入與教育/研發支出的「剪刀差」。
- 老齡國的主權債利差（死結的市場定價）。
- 年金改革的政治烈度。
不確定性#
- 「世代契約重談」可能因危機瞬間發生——死結不必然永續。